Warren Buffett, investidor americano, sobre dinheiro: “Preço é o que você paga. Valor é o que você leva.” Uma reflexão sobre por que o mais barato nem sempre é o melhor negócio

A frase “Preço é o que você paga. Valor é o que você leva.” virou lema de quem lida com dinheiro, e o nome ligado a ela é o de Warren Buffett, o investidor que comandou por décadas a Berkshire Hathaway. O próprio bilionário americano, porém, dá o crédito a quem lhe ensinou a lição. E o raciocínio serve tanto para a bolsa quanto para a ida ao mercado no fim do mês.

Onde Warren Buffett escreveu que preço é o que você paga?

A frase está na carta aos acionistas da Berkshire Hathaway referente a 2008. Ali, Buffett conta que aprendeu há muito tempo com Ben Graham que “preço é o que você paga; valor é o que você leva”. A autoria original é do mestre, e o aluno famoso foi quem espalhou a ideia pelo mundo.

O contexto ajuda a entender o recado. Era o auge da crise financeira de 2008, e as ações e os títulos da empresa tinham perdido valor de mercado junto com a bolsa. Buffett escreveu que a queda não incomodava a ele nem ao sócio Charlie Munger, porque preços em baixa permitem comprar mais. Na mesma passagem, ele resume: seja de meias ou de ações, gosta de comprar mercadoria de qualidade quando está em liquidação.

O que separa o preço do valor no investimento em valor?

O preço é o número da etiqueta ou da cotação do dia; o valor é o que aquilo entrega ao longo do tempo. Essa distinção é a base do chamado investimento em valor, a escola que procura ativos negociados abaixo do que realmente valem.

No Manual do Proprietário da Berkshire Hathaway, o investidor define o valor intrínseco como o valor descontado do dinheiro que pode ser retirado de um negócio durante o resto da vida dele. Ele admite que esse número é uma estimativa, não um cálculo exato. Também afirma que o valor contábil, aquele do balanço, não serve para medi-lo.

O próprio manual dá um exemplo. Em 1964, o valor contábil de US$ 19,46 por ação da empresa exagerava bastante o quanto ela valia, porque o dinheiro estava preso numa fábrica têxtil pouco lucrativa. Com o tempo, segundo o documento, a situação se inverteu: os negócios controlados passaram a valer bem mais do que aparece nos livros.

Em 2011, Buffett detalhou essa forma de pensar a estudantes da Universidade da Geórgia, nos Estados Unidos. Na conversa, publicada pela Terry College of Business, ele fala de valor intrínseco, dos erros que cometeu e da importância de investir só no que entende.

A mesma conta entre o que se paga e o que se recebe aparece em decisões bem brasileiras. Quem quer ver esse cálculo aplicado a uma obra para aluguel pode seguir nesta leitura.

Por que o mais barato pode sair caro no orçamento da família?

O preço baixo só é vantagem quando o que se leva para casa dura, funciona e atende à necessidade. Um eletrodoméstico que quebra em poucos meses, um sapato que descola na primeira chuva ou um conserto malfeito acabam cobrando a conta de novo.

A lógica de Buffett serve para quem pesquisa na feira, no atacado ou na loja de material de construção. Antes de olhar só a etiqueta, faça a si mesmo algumas perguntas simples:

• Quanto tempo o produto ou serviço deve durar e quanto custa cada uso.
• Se há garantia e assistência técnica por perto.
• Qual será o gasto extra com manutenção, energia ou reposição.

O contrário também acontece: pagar caro não garante qualidade. No investimento em valor, o bom negócio aparece quando o valor supera com folga o preço, como a mercadoria boa vendida em liquidação de que fala a carta.

Que lição de Warren Buffett vale para quem tem pouco dinheiro?

A principal lição é que preço e valor não são sinônimos, e confundir os dois custa caro, com muito ou pouco dinheiro no bolso. O raciocínio que ajudou a construir a Berkshire Hathaway parte da paciência e da comparação honesta entre o que se paga e o que se recebe.

Na mesma carta de 2008, Buffett escreveu que, ao investir, o pessimismo é amigo e a euforia é inimiga. Isso vale para a bolsa e para a promoção relâmpago que pisca no celular. Então, na próxima compra, respire, faça as contas com calma e pergunte o que você está levando de verdade pelo seu dinheiro.

Se você gosta de frases que atravessam o tempo, a próxima leitura traz outro pensamento famoso, desta vez sobre disciplina e evolução pessoal.